5月18日，国际黄金市场延续弱势走势，现货黄金价格震荡下行，盘中一度击穿4500美元/盎司关键支撑位，最低触及阶段性低位，创下4月以来的新低，空头力量主导盘面，短期下行态势明显。
一、盘面复盘：5月18日金价破位，创阶段新低
5月18日，国际黄金市场呈现单边下行态势，伦敦金现货开盘后震荡走低，盘中持续承压，一度跌破4500美元/盎司关键关口，最低触及4478.3美元/盎司，最终虽有小幅回弹，但仍收于4500美元下方，正式创下4月以来的最低水平。
交易数据显示，当日黄金成交量明显放大，资金净流出态势突出，多头承接力度薄弱，盘中多次出现小幅反弹后快速回落的走势，“多杀多”踩踏效应进一步放大跌幅，4500美元关口的技术支撑彻底失效，成为短期重要压力位。
二、核心诱因：多重宏观因素共振，压制金价下行
5月18日金价破位创新低，并非单一因素导致，而是多重宏观利空因素共振发力的结果，核心逻辑围绕利率预期与资金流向展开。
近期美国通胀数据粘性凸显，叠加经济复苏信号频现，市场对美联储维持高利率的预期持续强化，降息预期进一步延后。美债收益率同步上行，美元指数震荡走强，黄金作为无息资产，持有机会成本大幅上升，吸引力持续下降，资金纷纷撤离黄金市场，成为金价下跌的核心推手。
三、辅助因素：技术破位+需求疲软，加剧下行动能
除宏观因素外，技术面破位与实物需求疲软，进一步放大了5月18日的金价跌幅，具体可分为两点：
1. 技术面破位引发跟风抛压：此前黄金长期在4500-4600美元区间震荡整理，5月18日盘中跌破4500关键支撑后，技术面形成破位形态，引发投资者跟风做空，进一步加剧抛压，推动金价创下阶段新低。
2. 实物需求支撑不足：全球主要黄金消费国需求不及预期，印度等国加征黄金进口关税后，实物进口量持续下滑，国内实物黄金消费也未出现明显提振，实物买盘无法承接市场抛压，难以形成有效底部支撑。
四、市场联动：内外盘同步走弱，贵金属板块承压
5月18日国际金价破位下行，直接带动全球贵金属市场同步走弱。COMEX黄金期货同步大跌，白银等其他贵金属品种跟随回调，呈现普跌态势，市场空头氛围全面蔓延。
国内市场方面，沪金、沪银主力合约同步跟随国际金价下跌，沪金主力合约日内跌幅超2%，盘中一度触及阶段性低位，内外盘联动下行，进一步强化了贵金属市场的弱势格局，短期市场情绪难以快速修复。
