美伊双方再度爆发军事冲突，为历时十周的停火谈判蒙上沉重阴影，市场对原油供应安全的担忧急剧升温，国际油价应声走高。周四，WTI原油价格历经剧烈波动后一度上涨4%，逼近99美元/桶，布伦特原油价格成功重返100美元/桶上方，油市呈现明显的避险推涨态势。
一、冲突复盘：停火谈判遇阻，局势再度升级
当地时间5月7日，美伊双方在霍尔木兹海峡附近再度爆发军事冲突，打破了此前短暂的缓和态势，也让历时十周的停火谈判陷入僵局。据悉，美军违反停火协议，对伊朗油轮及沿海民用区域发动袭击，伊朗随即展开反击，动用弹道导弹、反舰巡航导弹及无人机打击美军舰艇，双方各执一词、局势高度紧绷。此次冲突直接击碎了市场对停火谈判的乐观预期，地缘风险再度升温，成为推动油价走高的核心导火索。
二、油价表现：剧烈波动后冲高，双合约同步走强
受美伊冲突重启影响，周四国际油价呈现“先震荡、后冲高”的走势，双原油合约同步走强，涨幅显著。其中，WTI原油价格早盘经历剧烈波动，多空博弈激烈，随后在避险情绪推动下快速拉升，一度上涨4%，价格逼近99美元/桶，创下近期阶段性高位；布伦特原油价格同步发力，成功突破100美元/桶关键关口，重返该重要整数关口上方，日内涨幅与WTI原油形成联动，凸显油市的强势格局。相较于前一交易日，当日油价波动幅度显著扩大，市场交投活跃度同步提升。
三、上涨核心：地缘避险主导，供应担忧升温
此次油价冲高的核心驱动力的是美伊冲突升级带来的地缘避险情绪，以及市场对原油供应安全的担忧，具体可分为两点：
1. 地缘风险溢价凸显：美伊冲突发生在霍尔木兹海峡这一全球核心原油运输要道，该海峡承担着全球约20%的原油海运贸易，局势升级直接引发市场对航运安全的担忧，避险资金涌入油市，推动油价快速走高。
2. 供应预期收紧：停火谈判遇阻意味着地区局势难以短期内缓和，市场担忧冲突进一步升级可能影响原油生产与运输，导致全球原油供应收紧，进而推动油价上涨，这也是布伦特原油能重返100美元上方的核心原因。
四、市场联动：多品种共振，情绪传导明显
油价的大幅走高并非孤立行情，而是带动相关品种同步异动，情绪传导效应显著。一方面，成品油、燃料油等原油关联品种跟随油价同步走强，涨幅与原油形成联动，凸显能源板块的整体性强势；另一方面，油轮运输市场受到直接影响，油轮运费与保险费用出现上行迹象，反映市场对原油运输安全的担忧持续升温。此外，油价上涨也引发市场对通胀反弹的初步担忧，间接影响全球资本市场情绪，与美元指数形成一定联动。
五、短期盘面：冲突主导，震荡走高
短期来看，国际油价走势将完全由美伊冲突进展主导，地缘风险溢价将持续支撑油价。当前美伊双方核心分歧未弥合，停火谈判陷入停滞，冲突随时可能进一步升级，继续推高市场对供应安全的担忧。不过，考虑到前期油价已出现大幅冲高，部分资金可能选择获利了结，油价难以形成单边暴涨走势，大概率维持高位震荡走高态势，布伦特原油将在100美元附近展开多空博弈，后续需密切关注美伊冲突是否持续升级及霍尔木兹海峡通航情况。
